AMD财报超预期引爆AI芯片行情，美股科技股风口再起

2026年7月28日，美国超微半导体公司（AMD）公布第二季度财报，营收与净利润双双超出市场预期，其中AI相关芯片业务营收同比增长85%，成为最大亮点。受此消息刺激，AMD盘后股价飙升超过8%，并带动英伟达、英特尔等半导体个股盘后跟涨。这一业绩表现印证了AI算力需求的持续爆发，也为美股科技股注入新的上行动能。

财报核心数据：AI芯片驱动增长

据财报披露，AMD第二季度实现营收68.9亿美元，同比增长32%，高于分析师预期的65.2亿美元；净利润12.3亿美元，同比增长41%；调整后每股收益0.92美元，超出预期的0.85美元。分业务看，数据中心部门营收达38.7亿美元，同比大增67%，其中AI加速卡MI400系列贡献超过20亿美元，成为增长主力。客户端计算部门营收15.2亿美元，同比增长12%，受益于Ryzen 8000系列处理器需求回暖。游戏部门营收8.1亿美元，同比下降15%，主要受游戏机芯片出货减少影响。嵌入式部门营收6.9亿美元，同比增长5%。

AMD首席执行官苏姿丰在业绩电话会上表示：“AI正驱动着公司历史上最具意义的增长周期。我们的MI400芯片在大型语言模型训练和推理场景中获得广泛采用，本季度新增了包括微软、Meta在内的多家超大规模客户。”她还透露，下一代MI500芯片已流片成功，预计2027年初量产，性能将提升两倍以上。

AI芯片竞争格局：AMD追赶英伟达

自2023年以来，AI芯片市场几乎被英伟达垄断，其H100/B100系列市占率一度超过90%。但AMD凭借MI300A/X系列在2024年开始发力，2025年市场份额提升至约15%。本季度MI400系列出货量环比增长120%，进一步缩小与英伟达的差距。此外，AMD的ROCm软件生态逐步完善，兼容PyTorch、TensorFlow等主流框架，降低了客户迁移成本。

相比之下，英伟达尚未公布第二季度财报，但市场预计其AI芯片营收增速可能放缓至60%左右，原因是H100库存调整及B200延期影响。花旗分析师发布报告指出：“AMD正以每年一款新品的节奏追赶，而英伟达的‘一年一迭代’战略面临良率和产能挑战。2027年可能成为AI芯片市场格局转折点。”

美股科技板块风口再起

AMD的强劲财报提振了投资者对科技股的信心。7月28日盘后，费城半导体指数期货上涨2.5%，英伟达股价上涨3.2%，英特尔上涨1.8%。市场普遍预期，AI产业链上游（芯片、光模块、服务器）将继续受益于资本开支扩张。美银美林将AMD目标价从180美元上调至210美元，理由是AI芯片收入增长超预期且毛利率改善。

不过，也有分析师提醒风险：AI芯片投资回报周期较长，若下游应用（如AI助手、自动驾驶）商业化不及预期，可能导致需求泡沫。此外，美国政府即将公布的新一轮对华半导体出口限制，可能影响AMD在中国的销售收入（约占总额15%）。

投资策略：如何把握AI风口

对于A股投资者而言，可以通过美股账户直接投资AMD或持有相关ETF（如SMH、QQQ），也可关注A股AI算力产业链标的，包括中际旭创（光模块）、工业富联（服务器）、寒武纪（AI芯片）等。短期看，财报季催化剂明确，但需警惕高位震荡；中长期看，AI结构性成长逻辑未变，每次回调均可视为布局机会。

泰园财富认为，2026年下半年AI芯片赛道仍处高速增长期，AMD与英伟达的‘军备竞赛’将持续推动行业进步。投资者应聚焦有真实订单和客户绑定的公司，避免概念炒作。我们将持续跟踪美股科技股动态，提供实战干货。